A possibilidade de gravar um arquivo texto se limita ao CREATE TABLE AS SELECT apenas. Não é permitido fazer UPDATE, DELETE ou INSERT numa external table.

Vamos a um exemplo:

SQL> CREATE DIRECTORY external_directory AS
'c:\oracle\admin\betatwo\directory';

SQL> GRANT READ, WRITE ON DIRECTORY external_directory
TO scott;
SQL> CREATE TABLE emp_history_ext
(ename, retire_date,
last_retirement_pay_date, pay_amount)
ORGANIZATION EXTERNAL
( TYPE oracle_datapump
  DEFAULT DIRECTORY external_directory
LOCATION ('emp_history_01.exp', 'emp_history_02.exp') )
parallel
AS
SELECT a.ename, b.retire_date,
b.last_retirement_pay_date, b.pay_amount
FROM emp a, retire_pay b
WHERE a.empno=b.empno;

Primeiramente, criamos um DIRECTORY e damos permissão de leitura e escrita. Isso apenas é requerido caso o usuário que criou o diretório não é o usuário que vai criar a external table. Após isso, criamos uma external table que será populada com o SELECT informado!

Após a criação, basta fazer a consulta diretamente no arquivo texto:

SQL> SELECT * FROM emp_history_ext;

ENAME      RETIRE_DA LAST_RETI PAY_AMOUNT
---------- --------- --------- ----------
SMITH      25-NOV-03 15-DEC-03       1000

A criação dessa external table resulta na criação de um arquivo texto no sistema operacional com os dados informados no SELECT. Também é gerado um arquivo de LOG no mesmo diretório:

C:\> dir c:\oracle\admin\betatwo\directory
 Volume in drive C has no label.
 Volume Serial Number is 3CE9-7321
 Directory of c:\oracle\admin\betatwo\directory
12/15/2003 07:52  PM      90    EMP_HISTORY_EXT_2528_1760.log
12/15/2003 07:52  PM   1,808    emp_history.exp

Outras informações:
Quando você dropa uma external table os arquivos textos continuam no sistema operacional! Isso pode ser um problema pois caso você execute novamente o comando pra recriar a external table, os arquivos já existirão e ocasionará um ERRO. Você deve excluir esses arquivos manualmente.